地缘政治局势将在未来一段时期改变全球贸易流向，对航运股走向产生巨大影响。近一个月来，航运股出现大幅波动，幅度超过了股市整体水平。投行杰富瑞分析师Randy Givens表示，部分原因是行业陷入供应链僵局，未来贸易格局和航线规划将如何变动现在还很难说。
-集运股-
集装箱航运板块的消极情绪正在增长。全球通胀加速，欧洲经济可能衰退，美国消费者信心面临下滑风险，集装箱即期运价出现下降。
即便如此，集运股仍在继续走强。Givens表示，集装箱船出租方接连签订高价租船合同，锁定了3至5年的现金流，因此不太容易受到市场消息的影响。
一个月来，Danaos（NYSE：DAC）股价上涨了11%，今年迄今为止上涨了37%；Costamare（NYSE：CMRE）月环比上涨23%，今年迄今为止上涨了35%；Global Ship Lease（NYSE：GSL）月环比上涨13%，今年迄今为止上涨了24%。
来源：Koyfin
相比之下，班轮运营商更容易受到间接影响。但即便如此，一个月来，Matson（NYSE：MATX）股价上涨了15%，今年迄今上涨了34%；Zim（NYSE：ZIM）的股价（根据上周二股息调整后的收盘价计算）月环比上涨了33%，今年迄今上涨了51%。
Givens称，以Zim为例，该公司公布了强劲的收益、乐观的预测以及远高于预期的股息。而且投资者认为，港口拥堵将持续下去，股价因此得到支撑。
-散运股-
由于乌克兰和俄罗斯的大宗农产品出口受阻，这些货量可能无法被其他来源地完全替代，巴拿马型（65000-99999载重吨）和超巴拿马型（50000-59999载重吨）干散货船的需求可能会减少。而疫情反复则抑制了好望角型船（180000载重吨）的需求，但欧洲需要用亚洲等其他来源地的煤炭取代俄罗斯煤炭，这对好望角型船来说是一个积极因素。
面对一系列喜忧参半的影响因素，一些干散货航运股实现了两位数上涨。Genco Shipping &Trading（NYSE：GNK）月环比上涨19%，今年迄今为止增长了45%；Eagle Bulk（NASDAQ：EGLE）月环比上涨15%，今年迄今为止上涨了41%；Star Bulk（NASDAQ：SBLK）月环比下跌2%，今年迄今为止上涨了30%。
Givens表示：
过去6周的干散货FFA曲线表明，今年剩下的时间里曲线走势将继续上升。
Givens指出，Genco、Star Bulk和Eagle的资产负债表都很健康，而且这3家公司船队的脱硫塔安装率也很高。当前石油价格居高不下，高低硫油价差继续拉大，脱硫塔的经济性进一步提升。
-油运股-
油轮股票在过去一个月的表现喜忧参半。一些拥有VLCC的上市公司表现不佳：Euronav（NYSE：EURN）月环比下跌了3%，但今年迄今为止上涨了13%；DHT（NYSE：DHT）月环比下跌3%，但今年迄今为止上涨了5%；Frontline（NYSE：FRO）月环比下跌3%，但今年迄今止上涨了17%。
Givens表示，当前局势对未安装脱硫塔、非环保型VLCC来说相当不利。更多的俄罗斯原油将流向中国和印度，西欧将加大从美国、拉丁美洲和中东进口原油。但这样的改变还需要时间。Givens对2023年的原油航运股表现相当乐观，尽管未来几个月可能会遇到一些不利因素。
与原油轮相比，成品油轮的股票表现要好得多。天蝎座油轮（NYSE：STNG）月环比上涨26%，今年迄今为止上涨了56%；Ardmore Shipping（NYSE：ASC）月环比上涨6%，今年迄今为止上涨了31%；奥斯陆上市的Hafnia股价月环比上涨13%，今年迄今为止上涨了21%。
Givens指出，西欧开始从更远的地区进口柴油，吨海里需求上升，成品油轮板块的表现优于原油轮板块。
来源：FreightWaves
文章转载自：中国远洋海运e刊
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